چشم بازارهای جهانی به تورم آمریکا
سید مهدی قیصری – عملکرد صندوق‌های به اصطلاح حمایتی (صندوق توسعه بازار سرمایه و صندوق تثبیت) در سال‌های گذشته مورد انتقاد جدی سهامداران بوده است.
از وال‌استریت تا بازارهای کالایی، معامله‌گران با احتیاط چشم به داده‌های کلیدی این هفته دارند.
بازارهای جهانی هفته‌ای را آغاز کرده‌اند که می‌تواند مسیر سیاست پولی فدرال رزرو و نبض وال‌استریت را تغییر دهد. نگاه‌ها به داده‌های تورمی ماه ژوئیه دوخته شده، جایی که اختلافی به‌اندازه یک دهم درصد می‌تواند سرنوشت کاهش نرخ بهره در سپتامبر را رقم بزند. اما این تنها بخش ماجرا نیست؛ از توافق پرحاشیه انویدیا و ای‌ام‌دی با دولت آمریکا بر سر صادرات تراشه‌های هوش مصنوعی به چین، تا رکوردشکنی دوباره بیت‌کوین، افت محسوس طلا، و تحرکات بازار انرژی و فلزات، همه در حال شکل‌دادن به نقشه تازه‌ای از بازار هستند.
مروری بر وضعیت فعلی بازارها
آغاز معاملات این هفته در وال‌استریت با فضایی محتاط اما مثبت همراه بود. قراردادهای آتی S&P 500 با رشد ۰.۲ درصدی معامله شدند و این شاخص همچنان در آستانه رکورد تاریخی خود باقی ماند. شاخص نزدک ۱۰۰ تقریباً بدون تغییر ماند، اما سهام انویدیا و ای‌ام‌دی در پیش‌گشایش بازار تحت فشار فروش قرار گرفتند؛ انویدیا حدود ۱ درصد و ای‌ام‌دی بیش از ۲ درصد افت کردند. این واکنش در پی توافق آن‌ها با دولت آمریکا برای پرداخت ۱۵درصد از درآمد فروش چیپ‌های هوش مصنوعی به چین در ازای دریافت مجوز صادرات رقم خورد.
در اروپا، شاخص Stoxx 600 که ابتدا رشد داشت، تحت تأثیر کاهش خوش‌بینی نسبت به نشست احتمالی ترامپ و پوتین برای پایان جنگ اوکراین، به محدوده منفی برگشت. در میان سهام شرکت‌ها، سقوط تاریخی ۲۹ درصدی Orsted A/S—غول انرژی بادی دانمارک—به دلیل اعلام افزایش سرمایه ۹.۴ میلیارد دلاری (rights issue) توجه بازار را جلب کرد.
اوراق، ارز و رمزارزها
در بازار اوراق قرضه، بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا با افت دو واحد پایه به ۴.۲۷درصدرسید و به کف سه‌ماهه ۴.۱۸درصد نزدیک‌تر شد؛ نشانه‌ای از اینکه بازار همچنان احتمال بالایی برای کاهش نرخ بهره در سپتامبر قائل است. شاخص دلار بلومبرگ تغییر محسوسی نداشت و در برابر یورو، پوند و ین تقریباً ثابت ماند.
در بازار کریپتو، بیت‌کوین با جهش ۲.۲ درصدی تا آستانه ۱۲۱ هزار دلار پیش رفت و اتریوم نیز اندکی رشد کرد. این رشد عمدتاً به دلیل افزایش تقاضای نهادی و ورود شرکت‌های بزرگ سرمایه‌گذاری به بازار ارزهای دیجیتال رخ داده و موجب تقویت کلی بازار کریپتو شده است.
کالاها: طلا، نفت و لیتیوم
در بخش کالاها، بهای طلا در بازار نیویورک با افت ۱.۲ درصدی به ۳۳۵۵ دلار در هر اونس رسید؛ کاهشی که بخشی از آن ناشی از انتظار فعالان بازار برای شفاف‌سازی سیاست تعرفه‌ای کاخ سفید بود. نفت خام WTI نیز با رشد ملایم ۰.۲ درصدی در محدوده ۶۳.۹۹ دلار معامله شد.
در بازار فلزات صنعتی، توقف فعالیت یکی از بزرگ‌ترین معادن لیتیوم چین توسط Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) باعث جهش قیمت این فلز و رشد چشمگیر سهام شرکت‌های فعال در حوزه باتری و انرژی شد.
چشم‌ها به تورم ژوئیه دوخته شده‌اند
مهم‌ترین رویداد این هفته، انتشار آمار تورم هسته ماه ژوئیه آمریکاست که پیش‌بینی می‌شود ۰.۳ درصد نسبت به ماه قبل رشد کرده باشد. تحقق این پیش‌بینی می‌تواند راه را برای کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در نشست سپتامبر باز کند. علاوه بر تورم، گزارش تولید صنعتی (که احتمالاً رکودی خواهد بود) و آمار خرده‌فروشی ماه جولای (انتظار رشد به‌دلیل پروموشن‌هایی مانند Prime Day آمازون) نیز می‌توانند مسیر بازار را تغییر دهند.
سناریوهای پیش‌رو برای بازارها
تورم پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها: تقویت انتظارات کاهش نرخ بهره، افت دلار و بازده اوراق، رشد طلا و دارایی‌های امن، و صعود بازار سهام.تورم مطابق پیش‌بینی‌ها: واکنش ملایم بازار، نوسانات محدود در ارز و طلا، و انتظار برای داده‌های بعدی.تورم بالاتر از پیش‌بینی‌ها: تضعیف انتظارات کاهش نرخ بهره، رشد دلار و بازده اوراق، فشار بر طلا و بازار سهام، و افزایش ریسک‌گریزی.
آزمون بزرگ پیش‌روی بازارها
بازارهای جهانی در آستانه هفته‌ای حساس، با ترکیبی از امید و نگرانی حرکت می‌کنند. از یک‌سو، چشم‌انداز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو می‌تواند جریان تازه‌ای از سرمایه را روانه دارایی‌های ریسکی کند؛ و از سوی دیگر، تنش‌های ژئوپلیتیکی، جنگ‌های تجاری و شوک‌های قیمتی در بازار کالاها همچنان بر فضای سرمایه‌گذاری سایه انداخته‌اند. در چنین شرایطی، انتشار هر داده کلان می‌تواند ورق بازی را برگرداند و روندهای تثبیت‌شده را دگرگون کند. هفته جاری نه‌تنها آزمونی برای سیاست‌گذاران پولی آمریکا، بلکه محک تازه‌ای برای سنجش تاب‌آوری بازارهای جهانی خواهد بود.
