خروج نقدینگی از صندوق‌های درآمد ثابت
سید محمد قیصری – ایده روز – رشد سریع شاخص کل بورس در کنار خروج نقدینگی از بازارهای موازی، چشم‌انداز تازه‌ای برای سرمایه‌گذاران ترسیم کرده است. از افزایش نرخ بازدهی اوراق اخزا تا جابه‌جایی پول از صندوق‌های درآمد ثابت، شواهد نشان می‌دهد که سرمایه‌های سرگردان بار دیگر بازار سرمایه را به‌عنوان مقصدی جذاب انتخاب کرده‌اند. آیا این روند صعودی ادامه خواهد داشت؟
رجا ابوطالبی، رشد شارپی شاخص کل از یک‌سو و مرور اتفاقات بازار ۱۳۹۹ از سوی دیگر سبب شده است که سهامداران خرد در بیم و امید باشند؛ امید برای جبران زیان از دست رفته و ترس ناشی از سقوط مجدد شاخص‌های بورسی!به همین بهانه برآن شدیم که مسیر پول را ردگیری کنیم تا چشم‌انداز مطلوبی از آینده بازار داشته باشیم، چرا که واضحا این پول‌های درشت هستند که سریع‌تر از سایرین بازار پر اقبال را شناسایی می‌کنند؛ خواه بورس باشد خواه مسکن، خودرو و یا حتی سپرده بانکی.میانگین نرخ اوراق اخزا در دی ماه سال ۱۴۰۳ به عدد ۳۳ درصد رسید که بیشترین مقدار بعد از خرداد امسال بوده است. علیر‌غم این‌که در ظاهر رشد این نرخ سبب کم اقبالی به بازار سرمایه می‌شود، اما این اقبال به بازار بود که سبب رشد نرخ اخزاها شد. معامله‌گران این اوراق، بازار سرمایه را ارزنده شناسایی کرده و فشار فروش را در این اوراق ایجاد کردند. طبیعتا و با پیشی گرفتن عرضه‌کنندگان از تقاضاکنندگان، قیمت اوراق کاهش و نرخ آن افزایش پیدا می‌کند. به عبارت دیگر، افزایش نرخ بازدهی اخزا بیانگر این است که نقدینگی از این اوراق در حال خروج می‌باشد. اما می‌توان گفت که کدام بازار مقصد این سرمایه‌ها خواهد بود؟برای پاسخ به این سوال باید گفت که نرخ این اوراق دقیقا یک ماه بعد از آغاز رشد شارپی بازار یعنی انتهای آبان ماه شروع شد که به خوبی این سیگنال را مخابره می‌کند که دارندگان اوراق روند صعودی را برای بازار متصور بودند. رشد شارپی بورس دارندگان اوراق را متقاعد کرد که حتی در قیمت‌های پایین در سمت فروشنده ظاهر شوند که خود سبب ایجاد اختلاف زیاد با قیمت سررسید شد که به دنبال آن رشد نرخ را به همراه داشت. صندوق‌های درآمد ثابت نیز دیگر رقیب بازار سهام به حساب می‌آیند.
